Nombres, nombres y... nombres / P-Caps de SHCP para un tramo de 33,000 mdd que debe cubrir Pemex, más deuda pública, alto costo y petrolera fallida
Cuando la ideología prevalece por encima de la racionalidad económica, los costos a pagar son altos, lo que hoy se evidencia en Pemex.
Al regresar como entidad estatal y sin el acompañamiento del sector privado, es una compañía cuyo patrimonio se ha desgastado con pérdidas recurrentes. Le falta expertis con Octavio Romero y ahora con Víctor Rodríguez.
En 2024 los números negativos fueron de 31,000 mdd con todo y que el gobierno le inyectó 156,500 mdp. Hoy su deuda es de 101,000 mdd. Este año al 1T otra vez resultados negativos por 2,300 mdd.
Ahora con Edgar Amador en SHCP cambio de estrategia con la oferta de deuda -“Notas Pre Calificadas”-. La meta es captar entre 7,000 y 10,000 mdd vía un fideicomiso de Eagle Funding quien comprará bonos del tesoro de EU para la petrolera.
El nuevo pasivo que se llevará al 2030, es altamente probable que lo pague el gobierno, porque hoy Pemex no produce suficiente petróleo y la refinación le generó en 2024 el 75% de sus pérdidas, máxime la desbocada y costosa apuesta por “Dos Bocas” y de Deer Park.
Dado que Pemex no es el mejor pagador, ni tampoco el gobierno con la 4T, es probable que la tasa de las notas sea alta. Quizá por encima del 9% del bono mexicano, por el riesgo, aunque mejor que el 13% que pagaría Pemex por su baja calificación.
Además, Pemex no va a generar pronto más recursos por su fallida estrategia. Vaya la gran riqueza está en aguas profundas y se necesitaría a las grandes firmas. Así que la oferta en puerta apenas un curita frente un sustancial sangrado.
