Para concluir, durante las recesiones se puede observar que existen caídas en: el empleo, la producción, la demanda de bienes y servicios (consumo), la inversión y la recaudación fiscal.
Estimado lector, seguramente durante las últimas semanas ha escuchado en diversas ocasiones sobre una recesión en los países de América del Norte, particularmente México. Sin lugar a duda cuando se menciona lo anterior tenemos una idea general de lo que una recesión implica, sobre todo para aquellos que son nacidos a mediados del siglo pasado y que han vivido ya una serie de recesiones, unas con mayor impacto que otras, destacando: efecto tequila, Shock Petrolero (caídas en el precio del petróleo en los 80’s) y crisis de la deuda externa (con inflaciones de tres dígitos). Asimismo, en el siglo XXI hemos experimentado recesiones atípicas y profundas. La más reciente fue la ocasionada por la pandemia del COVID-19 y la segunda la crisis financiera global derivada de la caída del mercado de deuda hipotecaria.
Pero ¿qué es una recesión? De manera técnica se puede decir que un país entra en recesión cuando acumula dos trimestres con crecimiento económico negativo, es decir, que existe una caída en el Producto Interno Bruto (PIB) real (a precios de hoy). Sin embargo, muchos economistas y expertos difieren respecto de esta definición pues argumentan deberían considerarse muchos factores más, así como un desglose por actividades y sectores para poder comprender de una mejor manera el escenario que se está viviendo. Si bien lo anterior es de suma importancia para la toma de decisiones, un punto a considerar es que cuando la autoridad afirma que se ha entrado en recesión esto generalmente es dos meses después de que la economía realmente entró en este ciclo ya que las agencias, organismos y autoridades tienen un desfase debido a que deben recopilar y analizar la información con la que se cuenta, en México el INEGI, SHCP y BANXICO son las autoridades y organismos que se encargan de recabar esta información y compartirla con todos.
Ahora bien, se preguntarán ¿qué relación tiene la recesión con la deuda? Y esto es una excelente pregunta y para resolverla necesitamos un poco más de contexto. Hace unos días la SHCP publicó los pre-criterios de política económica para el 2026 donde hubo cambios a la baja, sobre todo en los pronósticos de crecimiento 2026 sin embargo, el tema que prendió alarmas tiene que ver con el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) es un indicador que agrupa todas las obligaciones financieras del sector público federal, o sea, a la deuda del sector público y diversas obligaciones que el gobierno tiene. ¿Por qué es alarmante este indicador? Para 2026 se estima que el total de la deuda alcance 19.9 billones de pesos y si, comparado con otros países que son potencia tenemos un porcentaje de deuda respecto del PIB relativamente bajo (54%) sin embargo, para ser una economía “emergente” la deuda es moderada, el problema radica en que en los últimos 6 años la deuda pasó de 10.4 a 19.9 billones, lo que representa un incremento de alrededor de ¡90%!
Con la información anterior podemos ya responder la pregunta, el hecho de tener mayor deuda año con año tiene un impacto en el flujo y la capacidad de invertir, pues al tener mayores montos de deuda los intereses que se pagan también son mayores, esto genera presiones en las finanzas públicas, lo que limita el margen de maniobra del gobierno.
¿Por qué se agrava el problema en nuestro país? Para entenderlo de una manera más simple, durante la administración pasada se contrataron montos elevados de deuda con la finalidad de invertir en proyectos clave, como lo fue la refinería de dos bocas, el tren maya, el aeropuerto Felipe Ángeles, la red de carreteras, etc., lo cual seguiría la regla de la “deuda buena”; sin embargo, estos proyectos de inversión no han tenido el éxito que se esperaba en cuanto al flujo que estos pudieran generar debido al sobre costo y subutilización que han presentado.
Además, si a todo esto sumamos que el déficit fiscal de nuestro país ronda el 4-5% anual lo que quiere decir que el gobierno necesitará financiar ese faltante o diferencia del gasto y el ingreso mediante deuda pública esto generará más presiones fiscales en las finanzas públicas de México.
Este último resulta sumamente grave ya que en consumo del gobierno caería drásticamente ya que tendría menos recursos para hacer frente a todos los compromisos y programas públicos con los que cuenta, aunado a que tendría que destinar mayores recursos para subsanar la caída en el empleo, pues esto multiplica el impacto que se pudiera tener si México fuera un país con finanzas públicas sanas y un sistema fiscal muy fuerte. Lo anterior nos invita a reflexionar ¿México está preparado para hacer frente a una recesión con este nivel de endeudamiento o algunos economistas y analistas exageramos respecto de lo que podría suceder? Más adelante los datos tendrán la respuesta.
