El gobierno cerró la llave de la inversión pública a un mínimo histórico en lo que va del siglo, pero lo peor es que se dejó las manos atadas para cuando requiera abrirla otra vez.
La crisis de inversión pública que enfrenta el gobierno es producto de políticas equivocadas del gobierno anterior, pero la crisis de inversión, a secas, es producto de la persistencia en esos mismos errores.
En el Informe de Finanzas Públicas y Deuda Pública de enero-mayo 2025, la secretaría de Hacienda dio a conocer que la inversión física del sector público en los primeros cinco meses del año alcanzó los 347,615 millones de pesos. Esto es -29.1% menor que los 471,955.8 millones de pesos del año pasado. Es la mayor caída, en términos reales, que se ha registrado para un periodo similar en los últimos 30 años.
La caída en la inversión pública creció a lo largo de los cinco meses transcurridos en el año. En el periodo enero-marzo la inversión pública cayó -12.3% en comparación con el mismo periodo del año pasado, mientras que en enero-abril la caída se agrandó a -19.0%. Solo en el mes de mayo, la inversión pública se desplomó -54.4% real anual. Los recursos públicos destinados a la inversión física se derrumbaron en este año.
No es exagerado decir que estamos frente a una crisis de la inversión pública. Y no lo es porque la inversión del sector público tocó en el primer trimestre del año un mínimo de 2.3% como proporción del PIB. Una cifra que, en lo que va del siglo, solo es solo comparable con el segundo trimestre de 2019, en el arranque del gobierno de López Obrador.
Previamente, habría que remontarse al segundo y tercer trimestre de 1999 cuando la inversión pública llegó a mínimos de 2.0% y 2.2% del PIB, porque una parte significativa del presupuesto se destinó al pago de intereses y amortización de deuda interna y externa, producto de la crisis que explotó en 1994-95. De hecho, en aquel momento, la política fiscal también se orientó a reducir el déficit presupuestario y la deuda pública.
Pero, regresando al derrumbe actual de la inversión pública, además de la caída en la inversión física de -11.5% que registró Pemex en el periodo enero-mayo de este año, las mayores caídas en la inversión física del sector público se dieron en los sectores de la salud (-59.7%), agropecuario y pesca (-96.8%), transporte (-52.3%), turismo (81.9%), recreación y cultura (-86.7%) y seguridad nacional (-78.1%), entre otros, como infraestructura educativa que cayó -2.3%.
La brutal caída de la inversión pública en estos primeros cinco meses del año, como lo explicó muy bien Sergio Kurczyn, economista en jefe de Banamex, se dio por los excesos de gasto de López Obrador en 2024, que obliga al gobierno actual a cerrar la llave para reducir el gasto ante unos ingresos públicos que se desaceleran con rapidez en una economía estancada. Hacienda está obligada a cumplir con la consolidación fiscal comprometida porque, de no hacerlo, el país podría perder -anticipadamente- la calificación de grado de inversión que aún ostenta la deuda soberana de México, con graves consecuencias sobre las finanzas públicas.
Para decirlo con todas sus letras: El gobierno no tiene dinero para inversión física. De por sí, esto ya limita la inversión privada dado el papel promotor y el efecto multiplicador que tiene el gasto público en la inversión privada. Pero, el problema de fondo es que, además de no tener dinero, el gobierno de Claudia Sheinbaum se ha amarrado las manos con políticas que, en el mejor de los casos, limitan la inversión privada, como la destrucción de importantes contrapesos institucionales.
