Durante los últimos 20 años la política económica de México tuvo al control de la inflación como uno de sus objetivos centrales. Con el nuevo milenio la evolución de lo precios convergió a 3%, la meta establecida por Banco de México.

Las reformas fueron aprobadas pero el crecimiento de 5% anunciado para el fin del sexenio no llegó, pero aún más delicado: se perdió el control de la inflación, al final del 2017 la misma superó el 6.6%.

El motivo central radicó en factores internos. El mayor detonante fue la política fiscal de liberar los precios de las gasolinas. Su efecto fue mayor al estimado por las autoridades tanto en magnitud como en duración.

Si bien se intentó contener la caída del peso frente al dólar, dinámica que se observó desde fines del 2105 y que se exacerbó con el inicio de la gestión de Donald Trump, ello no fue posible después de la aprobación de la reforma fiscal en Estados Unidos.

Hoy, los especuladores financieros comienzan a dudar sobre los fundamentos de la economía mexicana para enfrentar el reto fiscal de Trump y la renegociación del TLCAN. Así como del resultado electoral.

La inflación, la depreciación y la salida de capitales provocaron una espiral que se ha intentado enfrentar con una política monetaria y fiscal restrictiva, una estrategia que no funcionó pero que abrió la Caja de Pandora: un ciclo de bajo crecimiento se aproxima.