Y van en línea con los pronósticos de los economistas. La última encuesta de Citi a las áreas de análisis de grupos financieros, publicada esta semana, proyecta, conforme a la mediana estadística, que el PIB avance solo 0.1% este año. El mismo pronóstico de consenso de la última edición de la que hace el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), también de esta semana.

Publicados en abril, en los Precriterios de Política Económica 2026, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público proyecta un crecimiento de 1.5 y 2.3 por ciento en el presente año. Y su titular, recientemente, dijo que tienen una estrategia para potenciarlo en 0.7 puntos porcentuales, con lo cual, dijo, podríamos crecer 2.7%, generando 700 mil empleos adicionales.

Aparte de que ese crecimiento sería como un milagro: los motores de la economía no dan para eso y difícilmente puede cambiar eso dicha estrategia, basada en compras gubernamentales, sustitución de importaciones y estímulo a la demanda interna con los programas sociales del gobierno. Al menos en el corto plazo, por las limitaciones en todos esos frentes.

La inversión está estancada y con rezago acumulado; el gobierno, con un déficit fiscal en el nivel más alto desde 1989 (5.9% del PIB), sin capacidad de gasto contracíclico; el motor exportador, en la incertidumbre por la oleada arancelaria de Estados Unidos y, además, con el fantasma de estancamiento o recesión en dicho país. Y lo que más influyó para que nuestra economía creciera en 2023 y 2024, el consumo, se ve de capa caída.

Esto último era de esperar desde hace tiempo, una vez que se agotaran los efectos expansivos del gasto gubernamental de corte electoral y los programas sociales, muy bienvenidos por la población, pero no sustentados con más ingresos públicos para financiarlos. Lo mismo con las obras faraónicas, como el Tren Maya o la Refinería Olmeca.

Tampoco es seguro contar con una economía estadounidense pujante, como fue el caso en la post-pandemia, y ya pasados los días del “súper peso”, producto, sobre todo, de los spreads en las tasas de interés reales, pero que incidió, en su momento, en el repunte del consumo.

Por lo pronto, bajando de planes y estrategias a tierra firme, el Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE), que permite contar con estimaciones econométricas oportunas sobre el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), estima que éste, en marzo, tuvo un descenso mensual de 0.2 por ciento. Por grupos de actividades económicas, con una baja mensual de 0.9% en las secundarias (industria) e incremento de 0.2% en las terciarias (comercio y servicios). (Esta semana se conoce el dato oficial de marzo).

Según la Estimación Oportuna del PIB Trimestral, en el primer trimestre, la economía mexicana creció 0.2% trimestral real. Venía de una caída de 0.6% en el cuarto de 2024. Por eso, en medios de comunicación se habló de que libramos una recesión técnica: dos trimestres consecutivos con caída del PIB. Como si eso cambiara el fondo del problema.

En cuanto al consumo, el IOCP, que presenta una estimación adelantada del Indicador Mensual del Consumo Privado (IMCP), anticipa, para marzo, una disminución anual de 1.3%, así como una de 1.1% para abril. En términos mensuales, una baja de 0.2% para marzo y una de 0.1% para abril.

Como referencia, en febrero, el IMCP avanzó 1.2% mensual y retrocedió 0.7% anual. Fue un respiro tras las caídas en enero (-0.3% mensual y -0.9% anual) y en diciembre (-1.1 y -0.8%). Como sea, el consumo, que es cerca del 70% del PIB, sigue abajo de los niveles de 2024, y como hemos señalado, con fuertes vientos en contra.

El Indicador IMEF Manufacturero lleva 13 meses consecutivos en zona de contracción, con 45.5 puntos en la última edición. El No Manufacturero, también bajo el umbral, en 49 unidades, confirmando, para el análisis del IMEF, que la expansión del comercio y los servicios de los últimos cuatro años ha terminado.

Hacienda apunta en el sentido correcto con el foco en la inversión. Es lo que puede romper la atonía, tanto a corto como a largo plazo. El Plan México sí puede ayudar, pero no soluciona lo que ha hecho que ésta haya entrado en un retroceso estructural desde 2018, acentuado con la disrupción arancelaria: la erosión de la confianza en el clima de negocios, acelerada con las reformas contra el Estado de derecho del año pasado.